中国药店－浙江：本土“诸神的黄昏”已至？

　　2023年是资本大举进攻浙江药品零售市场的一年，华人健康、全亿健康纷纷收购当地规模排名前列的本土连锁……为什么相关连锁会选择出售？浙江市场是否会因此迎来大洗牌？

　　2024年1月20日，全亿健康产业集团（以下简称“全亿健康”）董事长王轩在该公司2024年度战略研讨会上高调宣布：“2023年，瑞人堂医药集团股份有限公司（以下简称“瑞人堂”）已正式加入全亿健康。”消息一经公布，行业一片哗然：“浙江最大的本土连锁竟然选择卖出！”

　　实际上，早在2023年9月1日，KKR集团（KKR集团是全国最大的另类资产管理公司之一，2021年该集团已通过间接持股99%以上的方式，入主全亿健康。）通过一家特殊目的公司，即中国药房投资私人有限公司与上海盛焱医疗科技合伙企业（有限合伙）等自然人和实体签署《投资协议》。根据该协议，中国药房将间接收购瑞人堂医药集团股份有限公司共计80%股权。

　　曾在1988年创下“史上最强悍收购”纪录的KKR集团，在2023年又创下“浙江省内最大药品零售企业收购案”纪录。是什么促成了这场收购案？2023年的浙江市场又因此发生了什么变化？

　　“内忧”引来“外患”

　　瑞人堂曾是浙江省唯一一家跨地市发展的本土药品零售连锁企业——2003年成立后，瑞人堂逐步从台州向温州、杭州等地扩张，2015年与当地两大连锁康康药房、大德生药房合并重组，2016年启动资本化进程，逐步吞并温州康盛堂、台州方同仁，并获得华泰基金、华泰紫金、道兴投资的融资。2020年10月，瑞人堂完成股改，正式更名为“瑞人堂医药集团股份有限公司”，聘请华泰联合证券做IPO辅导，拟在A股上市，坐上了“浙江第一”的宝座。可如今，短短四年间，瑞人堂并没有达成上市的宏伟愿景，而是并入全亿健康，助力后者成为了长三角地区头部药品零售企业。

　　行业猜测，此次并购与瑞人堂上市压力过大有关，“瑞人堂看不到未来业绩增长的空间。”温州市布衣大药房连锁有限公司董事长郑元铜分析认为。瑞人堂经营困境背后，实际上是整个浙江省药品零售市场的颓靡。郑元铜说：“市场蛋糕目前就这么大，没有更多挖掘空间，而分食者却越来越多，增长也就越来越困难。”

　　2021年以来，浙江药品零售市场份额增长速率持续走低。去年，该省药品零售总规模为271.5亿元，2022年为262亿元，2021年则为242.7亿元，市场在快车道上历经几年高速增长后，去年猛踩一脚刹车（参见图表1）。浙江震元医药连锁有限公司董事长王浩梁认为：“今年的增长，主要是前些年带来的惯性增长，是低质量的增长。”

　　分析原因，一方面，全国经济下行，也导致浙江省健康保健品类消费有所降级。“之前，在传统药店中，参茸滋补类商品的销售较好，但去年这些产品并没有贡献多少销售额。”王浩梁表示。

　　其次，也是更为重要的原因，在于浙江省去年对相关政策进行了一系列调整——2023年，浙江省开始严控医保额度，可以供药店使用的额度越来越少。据王浩梁介绍，在绍兴，医保局给药店规定每年500万元左右的统筹额度，超过额度的部分医保相关部门不予结算。“很多药店在额度用光后，再来顾客想要刷卡购药，他们甚至会用‘没有这种药’的理由赶走顾客。”这也导致很多顾客开始回流医院、基层医疗机构。

　　郑元铜则表示，由于去年浙江省将全省统一的“智慧医保”平台切换为国家统一处方流转平台，导致大部分地区处方流转不畅，门诊统筹政策没有发挥利好作用。“过去的省统一平台，院内医生一开具处方，药店就可以直接在后台看到，然后根据处方给顾客刷卡结算。更换平台后，需要医生授权流转，药店才能获得处方。实际上，不少医院的处方外流意愿低，所以去年并没有多少门诊统筹处方外流。”也正因此，定点药店的营收在去年受到严峻打击。

　　此外，浙江省有关部门在去年禁止医生开具医院药房未曾配备的药品。“这导致医生只能开院内有的药品，那患者就可以直接在医院取药，处方外流的必要性和可能性更低了。”郑元铜说道。

　　在其他地区都在享受药店门诊统筹带来的市场扩张红利时，浙江省作为全国最早开放药店门诊统筹的地域之一，却率先迎来了政策利空。王浩梁坦言，“浙江省的盘子早因这项政策扩大过了，现在这些好处基本被用光了，甚至还有所收缩。”

　　上述原因综合导致去年浙江省大部分药店业绩承压，郑元铜与王浩梁均反映，门店客单价、客流以及毛利全面下降，业绩增长极其乏力，“几乎所有的连锁都没有什么大增长。”郑元铜表示。

　　为何选择这片市场

　　作为全球有名的投资企业，KKR集团近些年来初入中国药品零售市场参与整合，为何会优先选择浙江这片市场呢？

　　除却前述市场内部变化导致的收购利好外，本质上是浙江市场本身经济条件好、盈利能力强、政策环境好但市场分散等特征，吸引了资本。

　　具体而言，从全国范围来看，尽管市场增长颓势明显，但浙江依旧是全国高质量发展的大市场——浙江省药品零售行业份额排名全国第4——占据全国市场的5.26%。

　　同时，尽管各个连锁企业业绩承压较大，但2023年浙江省的药店依旧展现出远超全国平均水平的盈利能力：2023年，浙江省药店店均日销售额为3,107元，全国排名第6。

　　此外，商务部药品流通行业直报系统也显示，浙江省药品零售业总体呈增长态势，资本整合当地市场的价值较高。

　　具体而言，去年浙江省药品零售企业销售收入149.39亿元，扣除不可比因素，比上年同期的134.83亿元增长10.80%；主营业务收入142.72亿元，扣除不可比因素，比上年同期的130.93亿元增长9.00%；三项费用总额23.71亿元，扣除不可比因素，比上年同期的22.43亿元增长5.72%；费用率15.87%，比上年同期的16.63%下降0.76个百分点；应交所得税1.28亿元，扣除不可比因素，比上年同期的0.97亿元增长31.47%；利润总额4.85亿元，扣除不可比因素，比上年同期的3.86亿元增长25.70%；销售利润率3.25%，比上年同期的2.86%提高0.39个百分点。

　　同时，从人口、经济消费实力、药店数量等指标的水平和变化来看，浙江省药店客流多、顾客消费能力强，市场弱增长背后还蕴含着强大的复苏可能。

　　2023年，浙江省国内生产总值为82,553亿元，较上年增长6%，全年居民消费价格比上年上涨0.3%，其中医疗保健消费较上年增长1%。可见，尽管浙江省居民整体消费信心有所下降，但对医疗健康消费的热情不减。

　　聚焦至零售药店来看，2023年，浙江省人均药店支出409.69元，较上年增长8.49元，在全国排名第12位。浙江省人均药店支出与该省经济消费水平之间存在一定差距，该指标在理论上仍有很大上升可能。

　　在人口与客流方面，据2023年浙江全省5‰人口变动抽样调查推算，年末该地区常住人口为6,627万人，比上年末增加50万人，浙江省人口自然负增长5.7万人，也就是说省外净流入人口数达55.7万人，人口增量继续领跑全国。

　　相比之下，2023年末，浙江省药店数量仅为25,146家，较2022年末增长2,271家，其药店数量水平在全国排名第11。依此计算，浙江省药店店均服务人口多达2,765人，按照从多到少的方式排序，浙江省排名全国第7，由此可见，浙江省药店的客流数量较多，给当地药店发展提供了有利条件。

　　更重要的是，浙江省连锁率低，市场分散，并且在过去少有大型并购案发生，确是一片未被资本入侵的沃土，存在着大量收购机遇。

　　一直以来，浙江省体量较大的本土连锁门店平均门店数仅为几百家（参见表2），且各家门店布局较为集中。如海王星辰，主要以杭州宁波为主，在湖州、嘉兴、金华、台州略有布局；杭州九洲大药房，基本围绕杭州分布，目前并无走出杭州的动态……只有作为外来的上市连锁老百姓大药房，在浙江除丽水、舟山以外的其他城市均有分布。

　　2023年，浙江省零售药店连锁率为55.74%，在全国排名第15，拥有314家连锁企业，14,017家连锁门店，连锁平均门店数为45家。而在2022年，浙江省的连锁率为54.99%，连锁企业309家，连锁企业平均门店数为41家。可见，浙江省市场集中度因去年的资本收购而明显提高，但在全国仍属于中等水平。

　　过去很长一段时间，浙江省客流多、居民消费水平高以及政策利好的市场环境，令大部分本土企业即便偏安一隅，也能赚得盆满钵满。同时，不同地区的政策差别大，对企业的统一管理造成困难，导致企业更多选择盘踞在同一区域，少有扩张的意愿。总的来说，“当时每家药店的日子过得都不错，也就很少有心思和意愿去收购别人或卖出自己的企业。”王浩梁认为。

　　而如今，瑞人堂被并购案，给一直风平浪静的浙江医药零售市场以猛烈一击，行业轰动之下，本土连锁企业人人自危：“这么大体量的连锁都被收购，我们这些小连锁该怎么生存？”

　　值得一提的是，2023年浙江药品零售市场资本整合的速度明显加快——华人健康在2023年7月12日发布公告，拟收购舟山里肯医药连锁有限公司60%的股权及嘉兴市老百姓药品零售有限公司70%的股权，通过两起并购，正式进军浙江市场。据了解，两家企业均是当地市占率、营收较高的连锁企业，还在2023~2024年中国药店价值榜精锐企业中榜上有名。此外，王浩梁还透露，绍兴市也有连锁在商议并购……

　　浙江药品零售市场是否即将“大洗牌”？本土连锁真的会迎来“诸神的黄昏”吗？

　　马上迎来大洗牌？一切还未可知

　　面对上述问题，一些人持悲观态度——高连锁、高集中是市场发展的未来，而且近年来政策逐步收紧，市场下行严重，药店转型受限，复苏困难，将会给外部资本制造更大的机会。

　　王浩梁举例道：“在绍兴，医保定点药店无法经营非药品类，药店转型方向有限。”大部分药店只能优先选择专业化、数字化转型的道路——招聘更专业的人才，打造多样的专业健康服务，或者引入先进的数字管理系统与设备等。“但转型成本高，而且也面临着高风险，并不能百分百成功。”

　　对于开拓下沉市场这条路，王浩梁也认为希望不大。“一方面，在当地，有医保资质的药店才能存活，但相关部门每年给企业审批的名额有限，也就是说，无法快速在县域开药店，博取更多增量；另一方面，近年来进入下沉市场的企业越来越多，竞争也越来越激烈，并不能取得预期效果。”

　　但也有人持相反观点。郑元铜认为，“在今天的情形下，小型药店反而比大型药店更有利生存。”

　　他解释道，大型企业的管理方式和运作方式较为固化、千篇一律，且同行之间同质化竞争严重，想要做新探索的阻力较大，而小型连锁更为灵活，决策成本较低，在转型发展、差异化发展上更具优势。并且，在外部资本威胁下，本土连锁之间竞争逐渐减弱，转为互相合作，也增强了它们的生存可能。

　　此外，新零售逐渐成为浙江药店的新增长动力，为本土连锁开辟了新的生存空间。首先，浙江省电子商务发达，如下几个优势给药店发展新零售提供了有利发展条件——

　　基础设施完善浙江省在网络基础设施建设上投入较大，互联网普及率高，物流配送系统也相对成熟。

　　市场规模大浙江省的网络零售额在全国名列前茅，尤其是农村地区的网络零售额增长迅速，显示出巨大的市场潜力和消费者接受度。

　　创新驱动浙江省鼓励发展社区电商、生鲜电商、跨境电商等新零售模式，推广无接触式消费，满足了消费者的新需求，促进了电商的创新和发展。

　　人才资源丰富浙江省拥有众多高等院校和研究机构，为企业输送了大量电子商务专业人才，为电商行业提供了充足的人力资源。

　　因此，当地药店不仅在美团、饿了么平台上提供药品外卖服务，还自建网络商城，利用B2C、O2O业务，承受线下零售压力，取得了不错的业绩增长。王浩梁表示：“近年来，震元医药通过布局新店，实现新零售业务在当地全覆盖，2023年取得了20%～30%的业绩增长。”

　　郑元铜同样重视B2C、O2O业务。在他看来，疫情推动了电商、新零售的高增长，尤其在B2C方面，药店有很大的精细化操作空间，是很好的发展机会。“虽然B2C是以价格为导向的，但是中小型连锁不能盲目地打价格战，要仔细运营自己的优势品种，形成自己的特色。”

　　机遇之下，电商、新零售似乎已经成为浙江药品经营的兵家必争之地。有业内人士透露，海王星辰更是豪掷几亿，亏本做新零售，以争夺当地市场的新零售份额。

　　此外，本土小型连锁还利用自身经营更为灵活的特点，积极探索前沿的新零售经营方式。如一些药店在上海、安徽等地开通线上购药医保支付服务后，自建与医保互通的购物小程序，为未来做准备；在去年抖音、快手开通直播卖药后，杭州九洲大药房正在积极探索直播卖药的运营模式。

　　郑元铜还认为，瑞人堂收购事件之后，浙江省药品零售市场的整合速度反而会变慢。一方面，剩余的本土连锁出售意愿不高，“该卖的都卖掉了，剩下的连锁没有被收购的迹象。”另一方面，近年来浙江省医药零售政策逐渐收紧，市场发展较为缓慢，在一定程度上或许会抑制资本进入市场的势头。


·	逆境中的品类新变　[2025-03-06]
·	全亿健康的3年“答卷”：从“散装”到“整装”　[2024-12-05]
·	零售药店2024半年考　[2024-09-06]
·	东三省：经济新变化中见潜力　[2024-08-12]
·	药品比价，掀行业整顿潮　[2024-08-11]
·	江苏：正是扬帆启航时　[2024-08-01]
·	北京：逆风而行，推陈出新　[2024-07-01]
·	共创融合发展引领品类新增量　[2024-06-06]
·	品类重塑，从逆境中破局　[2024-05-09]
·	药商比拼，全力构建生态网　[2023-11-20]
·	头部连锁：内生动力强劲　[2023-11-17]
·	透过数据看发展之成色　[2023-10-05]
·	妇科疾病高发，药店的机会在哪里　[2023-08-15]
·	勾画医药新零售“热力地图”　[2023-07-05]
·	线上社群，银屑病管理的“主战场”　[2023-02-13]
·	世界500强揭晓，CVS Health领跑药品零售市场　[2022-06-16]
·	结构化市场的生存图景　[2022-06-14]
·	四川：并购狂潮过后的调整期　[2019-05-06]
·	山东：严政之下的变局　[2019-05-06]

中国药店(上半月刊)封面

中国药店(下半月刊)封面

健康社区杂志封面

浙江：本土“诸神的黄昏”已至？

【2024年06月上半月刊总第315期】【作者：贠尔茹】【阅读量：20641】【大 中 小】【打印】

中国药店(上半月刊)封面

中国药店(下半月刊)封面

健康社区杂志封面

浙江：本土“诸神的黄昏”已至？

【2024年06月上半月刊 总第315期】【作者：贠尔茹】【阅读量：20641】【大 中 小】【打印】

【2024年06月上半月刊总第315期】【作者：贠尔茹】【阅读量：20641】【大中小】【打印】