准上市企业的助推器
【2014年06月上半月刊 总第176期】【作者：赵振基】【阅读量：67663】【大 中 小】【打印】
在拟IPO企业的支持者中，往往混杂着各种类型、规模的私募股权投资机构——有的立足区域，有的放眼全国；有的高大上，有的小而美。中国药店：www.ydzz.com
5月18日，当“申请IPO即预披露”新政实施满月之际，342家企业已经被拆成20拨，分批发布了各自的招股说明书（申报稿）。中国药店：www.ydzz.com
伴随着这股信息公开的大潮，超过500支潜伏在拟上市企业背后的私募股权投资（Private Equity，简称PE）也浮出了水面，他们有的立足区域，有的放眼全国；有的高大上，有的小而美。中国药店：www.ydzz.com
共同的九鼎中国药店：www.ydzz.com
从20余家生物医药及关联行业预披露名单来看，藏身其后收获最多的“金主”非九鼎系莫属，与之相关的拟IPO企业包括：湖南方盛制药股份有限公司、福建广生堂药业股份有限公司、广西柳州医药股份有限公司、广州维力医疗器械股份有限公司等多家。中国药店：www.ydzz.com
以方盛制药为例来看，其2009年9月29日完成工商变更登记，大约一年后（2010年8月2日），北京昆吾九鼎医药投资中心（有限合伙）才与之签订了《增资扩股协议》，投入现金6000万元换得1226.48万股，折合4.89元/股。对比第一轮增资时（5月20日）湖南共生投资咨询有限公司600万元换得500万股、第二轮增资时（6月29日）北京本润投资管理有限公司315万元换得150万股，九鼎这笔投资的代价不小，但相较于后来北京昆仑南海投资发展中心（有限合伙）以8元/股换得100万股，这点成本又不算什么；再进一步，如果考虑到成功IPO后15%股份的退出收益，上述付出更可视为毛毛雨。中国药店：www.ydzz.com
在进军方盛制药的同一时段，九鼎系的另一分支——苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）挺进广西市场，在2010年6月24日以9090万元的代价获得广西柳州医药有限责任公司（柳医股份的前身）16.16%的股权，同年11月29日，又作价3745.08万元将6.46%的股权转与同门Jiuding Venus Limited。此后又经过一系列转让、变更等手续，截至发行前，周原九鼎共持有柳医股份9.75%的股权，Jiuding Venus Limited仍旧是6.46%，以向社会公众发售3000万股测算，二者的持股比例IPO后将分别降至7.31%和4.85%。中国药店：www.ydzz.com
做好地缘生意中国药店：www.ydzz.com
实际上，在各家拟IPO企业的财务支持者中，往往混杂着各种类型、规模的PE。以另一家预披露企业——鹭燕（福建）药业股份有限公司为例，其发行前十大股东成分相当多元：中国药店：www.ydzz.com
其中，建银医疗成立于2009年10月，主营股权投资业务，系中国建设银行股份有限公司的全资附属子公司，基金资产委托管理人为建银国际医疗保健股权投资管理（天津）有限公司，完全属于高大上型的全国性知名PE机构。中国药店：www.ydzz.com
至于红桥系，包括晋江市红桥创业投资有限公司、泉州市红桥创业投资有限公司、厦门铭源红桥高科创业投资有限合伙企业、泉州丰泽红桥创业投资有限公司等，发行前合计持有鹭燕药业12.48%的股权，后三者均为晋江红桥的关联方，而这4家PE机构均是由福建当地企业发起成立的。中国药店：www.ydzz.com
以晋江红桥为例，福建亲亲投资有限公司持股比例为48.50%，而七匹狼控股集团股份有限公司则持有25%的股权。中国药店：www.ydzz.com
正是得益于便利的地缘条件，红桥系介入鹭燕药业的时间及成本要远低于建银医疗：中国药店：www.ydzz.com
2009年7月28日，鹭燕药业召开临时股东大会，同意晋江红桥以3.75元/股的价格增资2000万元，其中的533.3333万元用于增加注册资本，换算成当时的持股比例为7.58%。中国药店：www.ydzz.com
一年后的2010年6月29日，每股的价格已经涨至6.319元，建银医疗共增资12638.2958万元，其中2000万元用于增加注册资本，其余转为资本公积，由此换得鹭燕药业当时21.53%的股份。此后，同样是经过继续的股份转让、增资扩股等，最终形成了目前的十大股东持股情况。中国药店：www.ydzz.com
