南京医药转让：南京同仁堂流失始末细节揭秘
【2012-10-10】【来源：21世纪经济报道】【阅读量：107901】【大 中 小】【打印】
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转让玄机中国药店：www.ydzz.com
光是看南京医药的公告，很难看出南药国际被剥离的真实意图，但是仔细梳理之后可以发现，转让南药国际的每一步都经过了精心的设计。中国药店：www.ydzz.com
2011年12月10日，南京医药公布公告称，将向南药国际转让企业旗下六家控股子企业股权。中国药店：www.ydzz.com
值得注意的是，这个时间刚好是红石科技对南药国际单方面增资1.35亿元之后的第一天，南京医药即开始向南药国际转移南京同仁堂医药资产。中国药店：www.ydzz.com
既然要转让南药国际资产，南京医药缘何还要在2011年11月8日对其进行8000万元的增资呢？缘何又会在一个月之后引入红石科技呢？中国药店：www.ydzz.com
此次转让的六家控股子企业分别是南京同仁堂100%股权、同仁堂黄山58.96%股权、同仁堂洪泽87%股权、四川南药川江医药有限公司93.6%股权、徐州医药股份有限公司81.07%股权和南京生命能科技开发有限公司55%股权。中国药店：www.ydzz.com
转让完成后，南京医药仅持有徐州医药5%股权，不再持有其余5家子公司股权。更值得注意的是，在本次转让中，同仁堂黄山和同仁堂洪泽的转让价格仅为1元。中国药店：www.ydzz.com
对于1元转让的媒体质疑，南京医药称同仁堂黄山和同仁堂洪泽经评估后净资产为负数，已资不抵债，因此协商后转让价为1元。另外，由于将与联合博姿公司合作，涉及中药秘方的保护规定，因此剥离是正常行为。中国药店：www.ydzz.com
但是，一位医药行业研究员直言，即使是同仁堂三个字，也不止1元钱，“即使南京同仁堂仅持有乐家老铺的商标，南京医药7287.87万元就全部剥离相关资产也是不应该的，何况现在乐家老铺已经成为红石科技持有，百年品牌瞬间被私有化，这个责任应该谁来承担呢？”中国药店：www.ydzz.com
在转让完南京同仁堂等6家子公司之后，南京医药此次终于全部转让南药国际股权，红石科技仅用不到一年时间就全部持有了包括“乐家老铺”在内的南京同仁堂等医药资产。中国药店：www.ydzz.com
在上述医药行业研究员看来，南京医药转让南京同仁堂等医药资产的棋局步步严密，先是增资，然后引入红石科技，随后向南药国际转让南京同仁堂等医药资产，“最后，剥离南药国际股权，红石科技顺理成章获得‘乐家老铺’品牌等医药资产，而这一切冠冕堂皇的理由都是因为要与联合博姿合作。”中国药店：www.ydzz.com
实际上，在南京医药眼中不值钱的南药国际，已经开始盈利。中国药店：www.ydzz.com
南京医药此次披露的评估报告显示，南药国际2009年-2011年连续三年亏损，但是在2012年1-7月已经盈利17.81万元，营收也增至34.91万元，利润率之高不言而喻。中国药店：www.ydzz.com
更重要的是，在此次评估中，南京同仁堂持有的“乐家老铺”不仅仅没有商誉的评估价值，即使是无形资产也仅为0.43万元，且没有任何评估增值迹象。中国药店：www.ydzz.com
“即使只有40%股权，我也不相信‘乐家老铺’四个字没有商誉价值。”上述基金经理对此颇为不满，他告诉记者，南药国际此次非流动资产的评估增值仅为437.02万元，且多来自固定资产的增值，“显然没有考虑‘乐家老铺’的商业价值，这是不应该的”。中国药店：www.ydzz.com
在他看来，即使红石科技拥有优先受让权，南京医药也应该将南药国际挂牌出售，价高者得。“完全可以把这些资产转给国资背景的企业，或许，其中玄机只有南京医药的高层心知肚明。”中国药店：www.ydzz.com
“之前就有相关企业找过南京医药，愿意高价收购同仁堂相关资产，但被对方拒绝，我们也想不明白，南京医药为什么宁愿1块钱卖给一个民营企业，也不愿意高价卖给别人，或许这也是他们不敢挂牌的原因吧。”上海某基金公司一位基金经理告诉记者。中国药店：www.ydzz.com
对于南京医药相关国资流失疑云，本报将进一步跟踪报道。中国药店：www.ydzz.com
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