西南药业风波：太极系卖壳计划“图穷匕见”

【2011-03-22】【作者：王卓铭】【来源：21世纪经济报道】【阅读量：9908】【大 中 小】【打印】

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　　太极系的卖壳欲望中国药店：www.ydzz.com

　　实在是因为太极系的卖壳冲动由来已久，才让有关太极集团旗下企业的重组消息引人关注。中国药店：www.ydzz.com

　　深陷2004年“重庆担保圈”的太极系一直脱身乏术，旗下太极集团、桐君阁、西南药业三家之间相互持股、相互担保，把当年涉及ST长运、ST星美、ST朝华等多家上市公司的担保危机硬扛为太极系内部的担保圈。截至2010年中报，太极集团的担保总额为8.86亿，占公司净资产的65.8%；桐君阁担保总额为4.44亿元，占公司净资产的119.4%；西南药业担保额2.01亿元，占净资产的45.3%。中国药店：www.ydzz.com

　　有权威消息称，2012年重庆市属国有企业要争取实现全部上市。而占了三个壳资源的太极系首当其冲，成为被整合的重点考虑对象，试图出售壳资源以缓解担保压力。中国药店：www.ydzz.com

　　上述知情人士介绍：“太极系三个壳之间业务有重合，因此一直有卖壳的打算，但业内普遍认为，桐君阁被出售的可能性最大。”中国药店：www.ydzz.com

　　三家企业中，桐君阁医药工业非常薄弱，只占其营业收入的4.27%，主要业务收入来自医药商业零售。在四川、重庆两地，桐君阁据称有7000家门店，但只有10%的自营店，业务模式比较单一。而且从资产质量上看，桐君阁的担保总额占净资产比例也最高。中国药店：www.ydzz.com

　　选择西南药业，也令上述知情人士不解：“西南药业有不错的实体业务，经营能力比较稳定。”不过他也承认，桐君阁此前几乎重组成功，但其债务问题实在难以理清，“相比而言，西南药业这个壳更干净一点”。中国药店：www.ydzz.com

　　另外，2010年10月太极集团主打产品曲美被下架之后，给太极系带来的“不良反应”还将持续。1月28日，太极集团明确表示，2010年公司业绩将出现大幅度亏损。在这种情况下，卖壳自保顺理成章。中国药店：www.ydzz.com

　　但对于可能的借壳者赣州稀土，上述人士认为并非完全退出：“如果重庆市政府肯让西南药业的壳资源流到外省，想必是有互换资源的内容。只要利益分配合理，借壳公司并不是没可能成功。”中国药店：www.ydzz.com

　　（本报记者邓瑶对此文亦有贡献）中国药店：www.ydzz.com

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